劣后债权什么意思，什么是劣后债权

发布时间：2023-06-07 热度：310

劣后债权什么意思，什么是劣后债权

劣后债权详解

定义与概述

劣后债权，是指在破产清偿顺序中排在普通破产债权之后的债权。这意味着，在企业破产清算过程中，劣后债权只有在普通破产债权得到完全清偿，并且还有剩余财产的情况下，才有可能获得清偿。

分类与认定规则

根据现行法律法规及相关司法解释，劣后债权主要包括以下几种情况：

1. 出资不足和抽逃出资：公司股东或实际控制人因未履行或未全面履行出资义务、抽逃出资而对公司负有的债务，该部分债权会被认定为劣后债权。例如，在巫溪县国华公司与陈中力的普通破产债权确认纠纷案中，法院认为股东未履行出资义务而转让股权，严重影响公司偿债能力，侵害其他债权人的利益，因此将该债权认定为劣后债权。

2. 不公平交易：股东或实际控制人与公司之间因不公平交易产生的债权。这种不公平交易违背市场经济中的等价有偿原则，导致公司财产损失，损害其他债权人的利益。例如，某些股东通过不公平的高价或低价交易从中获利，而公司将承担这些交易带来的债务。

3. 资本显著不足：公司注册资本明显不足以负担公司正常运作，依赖股东或实际控制人借款维持运营的情况下，股东的债权会被认定为劣后债权。这种情况在司法实践中得到了详细的阐述，如公司设立后在经营过程中，股东实际投入的资本与公司经营所隐含的风险相比明显不匹配，股东利用较少资本从事力所不及的经营，实质上是将投资风险转嫁给债权人。

4. 关联企业间的不当利用：控股股东或实际控制人利用关联关系形成的债权，这类债权应当劣后于其他普通债权清偿。例如，最高法院在《全国法院破产审判工作会议纪要》中明确规定，关联企业成员间不当利用关联关系形成的债权，应当劣后于其他普通债权清偿。

法律依据

尽管我国破产法中明确规定的仅有“优先债权”和“普通债权”，但在司法实践中，通过一系列司法解释和会议纪要，对劣后债权进行了详细的规定和说明。例如，《全国法院破产审判工作会议纪要》第39条明确规定，关联企业成员间不当利用关联关系形成的债权，应当劣后于其他普通债权清偿。

司法实践

在司法实践中，多个案例展示了如何认定和处理劣后债权。例如：

• 巫溪县国华公司与陈中力普通破产债权确认纠纷案 ：在这个案例中，法院认定股东未履行出资义务而对公司形成的债务应劣后于普通债权清偿。具体案情显示，2016年7月，刘奕君与陈中力签订股权转让协议，约定刘奕君将其持有巫溪国华公司30%的股权作价1500万元转让给陈中力。后来陈中力在未履行出资义务的情况下，将股权转让给他人，法院裁定其债权为劣后债权。

• 周某平案例 ：周某平向公司出借1.37亿元，而该公司注册资金仅为100万元。法院认为，周某平未充实公司资本却向公司借贷，显然是将投资风险转嫁给外部债权人，因此将其债权列为劣后债权。

• 罗于明、刘洪刚案例 ：在恒辉公司资不抵债的情况下，股东罗于明、刘洪刚试图以其对公司的大额债权转为出资，法院认定该行为违反了资本充实原则，侵害了其他债权人利益，应为劣后债权。具体案情显示，恒辉公司进入破产程序，股东试图以债转股的形式履行出资义务，但法院认为这种行为实际上是优先受偿，违反了债权平等原则。

结构化金融产品中的劣后资金

劣后资金的概念不仅应用于破产法中的债权，在金融产品设计中也有广泛应用。劣后资金常与优先资金相结合，用于不同类型投资风险和收益的安排。例如，在结构化信托产品中，劣后级投资人承担更高的风险，享有不确定的收益，而优先级投资人则享有相对稳定的预期收益，风险较低。

• 收益与风险分配 ：在投资项目中，劣后级资金会在优先级资金损失完毕后才开始承担损失，同样，在收益分配上，优先级投资人的收益封顶且相对固定，而劣后资金享有剩余收益，风险高收益潜力也大。例如，某私募基金的设计中，劣后资金（通常由基金管理人认购）承担更多的市场风险，以确保优先资金（通常由外部投资者提供）的安全和稳定回报。

• 房地产信托 ：在房地产信托中，常见的结构包括“优先级”、“夹层级”和“劣后级”资金安排。优先级资金享有低风险和相对固定回报，而劣后级资金承担更多风险，但也享有更高的潜在收益。例如，某房地产信托计划中，优先级资金享有项目的首期收益和本金返还，而劣后资金只有在优先级资金得到偿付后，才能参与剩余收益的分配。

总体来看，劣后债权作为一种特殊的债权类型，在破产法和金融产品设计中发挥重要作用。它不仅有助于保护普通债权人的利益，还在复杂金融交易中起到风险隔离的作用。理解和掌握劣后债权的法律依据和实际应用，对于有效管理和防范金融风险具有重要意义。